O Ministério da Fazenda reduziu de 2,3% para 2% a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026. Para 2027, a estimativa também foi revisada para baixo, de 2,5% para 2,3%. Os números constam do Boletim Macrofiscal da Secretaria de Política Econômica (SPE), divulgado nesta terça-feira (22).
Segundo a SPE, a revisão para 2026 reflete principalmente os efeitos dos juros ainda restritivos sobre a atividade econômica. O impacto é considerado mais acentuado nos setores de serviços e indústria. A equipe econômica também passou a considerar uma trajetória de flexibilização monetária “marginalmente mais gradual do que o previsto” anteriormente.
A projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026 caiu de 5,1% para 4,9%. Apesar da redução, a estimativa permanece acima do teto da meta de inflação, que é de 4,5%. A meta contínua estabelecida para o país é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.
A revisão da inflação incorpora os resultados do IPCA até julho, que ficaram parcialmente abaixo do previsto, principalmente nos preços dos alimentos consumidos nos domicílios e, em menor medida, dos serviços. A Fazenda também considerou a melhora das expectativas de inflação e a manutenção da taxa Selic em nível contracionista, fator que desestimula a atividade econômica.
As novas estimativas para 2026 apontam crescimento de 1,8% para o setor de serviços, ante previsão anterior de 2,4%. Na indústria, a projeção passou de 2,1% para 1,7%. Já a agropecuária teve a estimativa elevada de 1,8% para 2,8%. A melhora esperada para o campo compensou apenas parcialmente a piora nas previsões para serviços e indústria.
No caso dos serviços, a SPE citou o desempenho mais fraco deixado pelo primeiro semestre e os efeitos defasados da política monetária sobre a demanda doméstica. O endividamento das famílias também foi apontado como fator de restrição ao consumo. De acordo com o boletim, o comprometimento com o pagamento das dívidas atingiu o maior nível da série histórica no segundo trimestre.
Para 2027, além da redução na previsão de crescimento do PIB, a Fazenda elevou de 3,6% para 3,8% a estimativa para o IPCA. Entre os fatores considerados está a possibilidade de um El Niño mais intenso, com efeitos sobre a produção de grãos e, posteriormente, sobre os preços de outros alimentos, incluindo carnes.
O boletim prevê que eventuais cortes da Selic sejam transmitidos gradualmente ao crédito, ao consumo e aos investimentos. A redução dos juros tende a beneficiar setores mais sensíveis ao ciclo econômico, como indústria de transformação, construção e serviços cíclicos, além de estimular o investimento com a diminuição do custo de capital.
Entre os riscos para as projeções estão o comportamento do preço do petróleo, as condições de crédito para famílias e empresas, a recuperação da demanda doméstica, o desempenho das exportações e da indústria extrativa. A SPE também citou possíveis impactos de conflitos internacionais sobre os preços de energia e outras cadeias produtivas.
O Boletim Macrofiscal reúne parâmetros usados pelo governo na elaboração e atualização do Orçamento da União. As projeções servirão de referência para o Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas, previsto para ser divulgado na quinta-feira (24) pelos ministérios da Fazenda e do Planejamento.
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